利潤(rùn)大跌30%，臺(tái)積電卻說(shuō)半導(dǎo)體將迎來(lái)復(fù)蘇

摘要：臺(tái)積電公布，第一季受到淡季以及光阻劑事件影響，單季合并營(yíng)收約新臺(tái)幣2187億元，環(huán)比減少24.5%，同比減少11.8%；第一季毛利率降為41.3%，稅后純利約613.9億元，環(huán)比降38.6%，減幅比營(yíng)收降幅還大。若以美元計(jì)算，2019年第一季營(yíng)收為71億美元，較2018年同期減少16.1%，較前一季則減少24.5%。消息一出，臺(tái)積電美股盤前跌逾2%。

臺(tái)積電公布，第一季受到淡季以及光阻劑事件影響，單季合并營(yíng)收約新臺(tái)幣2187億元，環(huán)比減少24.5%，同比減少11.8%；第一季毛利率降為41.3%，稅后純利約613.9億元，環(huán)比降38.6%，減幅比營(yíng)收降幅還大。若以美元計(jì)算，2019年第一季營(yíng)收為71億美元，較2018年同期減少16.1%，較前一季則減少24.5%。消息一出，臺(tái)積電美股盤前跌逾2%。

2019年第一季毛利率為41.3%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為29.4%，稅后純利率則為28.1%。

7納米制程出貨占臺(tái)積電公司2019年第一季晶圓銷售金額的22%；10納米制程出貨占全季晶圓銷售金額的4%；16納米制程出貨占全季晶圓銷售金額的16%?？傮w而言，先進(jìn)制程的營(yíng)收達(dá)到全季晶圓銷售金額的42%。

相關(guān)行業(yè)逆風(fēng)持續(xù)但臺(tái)積電聲稱已經(jīng)“走出底部”

臺(tái)積電首席財(cái)務(wù)官何麗梅表示：“今年一季度，我們的業(yè)務(wù)受到全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，終端市場(chǎng)需求受到抑制，客戶采用庫(kù)存管理手段以消納半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的過(guò)多庫(kù)存，與此同時(shí)還有手機(jī)產(chǎn)品的淡季和光阻劑事件的影響?！?/span>

“隨著我們進(jìn)入第二季度，宏觀經(jīng)濟(jì)因素和季節(jié)性因素帶來(lái)的影響將持續(xù)下去。我們相信隨著看到需求趨于穩(wěn)定，我們可能已經(jīng)度過(guò)了周期的底部。”何麗梅還表示，今年的股息最少會(huì)維持去年水平，即新臺(tái)幣10元。

既然聲稱已經(jīng)走出底部，那么第二季度的盈利預(yù)測(cè)如何呢？臺(tái)積電預(yù)測(cè)2019年第二季的業(yè)合并營(yíng)收在75.5億美元到76.5億美元之間，比第一季的71億美元微增約6.3~7.7%。

臺(tái)積電總裁魏哲家則現(xiàn)身說(shuō)法表示，第二季經(jīng)濟(jì)逐步回溫，客戶投片與自家產(chǎn)能利用率回升，產(chǎn)業(yè)景氣已經(jīng)脫離谷底。展望下半年，魏哲家指出，下半年庫(kù)存下降，且將有強(qiáng)勁的季節(jié)性需求，加上新的智慧型手機(jī)平臺(tái)問(wèn)世以及5G、HPC與汽車電子等領(lǐng)域均成長(zhǎng)，可望有一個(gè)強(qiáng)勁的反彈。

全年來(lái)看，臺(tái)積電總裁魏哲家指出，庫(kù)存調(diào)整預(yù)期到年中才回到傳統(tǒng)季節(jié)性正常水準(zhǔn)，今年全球半導(dǎo)體產(chǎn)值不含記憶體大概與去年持平，晶圓代工產(chǎn)值今年也將和去年持平，臺(tái)積電今年?duì)I收則會(huì)比去年微幅成長(zhǎng)。

逆風(fēng)情況超預(yù)期形式不樂(lè)觀

雖然分析師們看完韓國(guó)有關(guān)的半導(dǎo)體數(shù)據(jù)后，已經(jīng)做好了一定的心理準(zhǔn)備，但逆風(fēng)的情況仍然超過(guò)分析師們的預(yù)期。是從圖中我們也可以看出，淡季和行業(yè)持續(xù)逆風(fēng)疊加在一起的影響有多大，盈利則創(chuàng)出七年多以來(lái)的最大降幅。

此前OTRGlobal援引供應(yīng)鏈消息稱蘋果公司一季度的總出貨量估計(jì)為3700萬(wàn)至4200萬(wàn)臺(tái)，預(yù)計(jì)第二季度iPhone出貨量將為2800萬(wàn)至3300萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比下降21%至24%。而在此前在4月16日晚間，臺(tái)積電則宣布正式推出6納米制程技術(shù)。由于好壞消息混雜，市場(chǎng)正緊密關(guān)注著臺(tái)積電今日公布的季度報(bào)告，卻遭遇了一次不啻于當(dāng)頭棒喝的打擊。

5nm以下晶體管就會(huì)變得很不穩(wěn)定，在新材料誕生以前，晶圓制程基本上將在7nm左右徘徊很久，即使以后臺(tái)積電號(hào)稱研發(fā)出5nm或3nm的技術(shù)，也很難大規(guī)模普及，因?yàn)榉€(wěn)定性很難保證。

今年臺(tái)積電預(yù)計(jì)，資本支出在100億美元到110億美元，維持高水平，臺(tái)積電公司也預(yù)期未來(lái)幾年資本支出都將在100億美元到120億美元之間。這意味著臺(tái)積電不愿意在制程競(jìng)賽上有任何讓步，這樣也意味著該公司未來(lái)利潤(rùn)上的壓力更大。

結(jié)語(yǔ)

不過(guò)，鑒于蘋果新一代處理器A13、華為新發(fā)布的P30系列手機(jī)所用的麒麟980處理器以及AMD的第三代Ryzen處理器所使用的都是臺(tái)積電的7納米制程芯片。臺(tái)積電樂(lè)觀預(yù)計(jì)公司7納米與第2代7納米制程(7+納米制程)今年將貢獻(xiàn)25%業(yè)績(jī)(比重從一季度的22%上升)。

單看一季度一、二、三月的營(yíng)收金額，一月為780.94億新臺(tái)幣，二月為608.89億新臺(tái)幣，三月為797.22億新臺(tái)幣，而其同比增速分別為-2.1%，-5.8%及-23.1%?？梢钥闯鲭m然三月的營(yíng)收已經(jīng)有走出季節(jié)性淡季的趨勢(shì)，但仍然受到全球經(jīng)濟(jì)放緩的較大影響。

總之，臺(tái)積電第二季受非蘋果手機(jī)銷售轉(zhuǎn)暖，華為投片量增加的影響，有可能業(yè)績(jī)不會(huì)再惡化；但OTRGlobal援引供應(yīng)鏈消息稱蘋果出貨量還要下降，給公司帶來(lái)了太多的不確定性。僅憑目前的數(shù)據(jù)，未來(lái)幾個(gè)季度的業(yè)務(wù)發(fā)展變得很難預(yù)測(cè)。